Faran med låg ränta
Icke desto mindre är det ett beslut som är förenat med fara. Låga räntor riskerar att spä på en redan alldeles för hög privat skuldsättning i Sverige. Det är så lånebubblor uppstår och dessa spricker förr eller senare. Det var det som orsakade finanskrisen 2008. Särskilt brukar det varnas för en kommande svensk bolånebubbla, även om en sådan delvis kan bromsas av det faktum att vår genomreglerade bostadsmarknad gör att det ändå kommer att finnas en stor efterfrågan på bostadsrätter. Någon konsekvens finns dock inte eftersom man lika ofta skäller på bankerna för att de inte sänker sina bolåneräntor tillräckligt. Hur skall ni ha det?
Vi måste också komma ihåg att Sverige för inte alltför länge sedan hade en inflationsdriven ekonomi med ständiga devalveringar som till slut tog en ände med förskräckelse. Det finns en anledning till att vi har en oberoende riksbank med prisstabilitet som främsta mål. Sedan är det en annan sak att vi legat under inflationsmålet på 2 procent en tid, vilket fått kritiker att hävda att det gjort arbetslösheten något högre än den kunnat vara.
Det är bland annat det som ränteduvor som Lars EO Svensson siktat in sig på. Men det är en sanning med modifikation. Det är inte främst penningpolitiska stimulanser eller lånestyrd konsumtion som ger fler jobb, och även om så vore så kan vi inte långsiktigt bygga en konkurrenskraftig ekonomi på det sättet. För det krävs det en politik som gynnar företagande och entreprenörsanda.
Svensson har också bidragit till att undergräva respekten för Riksbanken genom sina offentliga utfall mot kollegerna i direktionen. Han har bland annat sagt att det där behövs mer vetenskaplig kompetens – underförstått från ränteduvor som han själv. Det är tydligt att det är en viss nationalekonomisk teori som driver Svensson, och delvis också hans duvkollega i direktionen, Karolina Ekholm. Men som tur är så är majoriteten fortfarande räntehökar. Det vore en stor olycka om högre inflation än en gång skulle anses som ett acceptabelt penningpolitiskt verktyg.
Vårt största problem är skuldsättningen och att spä på den nu när det ändå går så pass bra för Sverige gör att vi kommer närmare en ny skuldbubbla. En alltför låg ränta nu gör också att Riksbanken kommer att ha ett verktyg mindre när den europeiska skuldkrisen slår till.
